【两市小幅冲高回落，A股为何该涨不涨？】

• 2023-06-14 17:20:08 来源：孔明看市

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一、两市小幅冲高回落，A股为何该涨不涨？

周三，沪深两市双双高开，开盘后震荡上行，盘中创下5月24日以来的新高。不过，指数上行动力并不强势下，随后冲高回落，回补当日跳空缺口。午后，指数震荡回升，但银行板块走低拖累下，指数反而小幅跳水。尾盘，指数窄幅震荡，全天冲高回落，延续近期重心小幅上行趋势。盘面上，酿酒、汽车服务、通信设备、美容护理、医药商业、商业百货、游戏、船舶制造、食品饮料、教育、工程机械等行业涨幅居前；光伏、电力、电池、银行、风电、电网设备、航空机场、房地产等行业小幅回调。题材股方面，CPO概念、水产养殖、白酒、数据确权、预制菜、减速器、知识产权、新零售等涨幅居前；Chiplet概念、EDA概念、抽水蓄能、锂电池、HIT电池等小幅回调。

消息上，1、营造人工智能大模型产业生态；应着力解决目前我国人工智能大模型发展面临的高端算力技术不可控、大规模高质量数据集少、算法可靠性和可解释性弱等核心问题。目前，由GPU、FPGA、ASIC等加速芯片异构而成的人工智能高端算力芯片技术面临“卡脖子”风险。在高效低碳的算力网络基础设施方面，跨省域互联互通与动态调配的机制尚未建立，规模化的高端算力供给能力亟待提升。

2、5月金融数据出炉！M2增长11.6% 剪刀差进一步收窄；受去年高基数影响，5月新增人民币贷款规模、社会融资规模增量均表现为“环比改善、同比回落”的态势。当月我国人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元；社会融资规模增量为1.56万亿元，比上年同期少1.31万亿元。5月末，广义货币(M2)余额282.05万亿元，同比增长11.6%，增速比上月末低0.8个百分点，比上年同期高0.5个百分点。

3、下调常备借贷便利利率10个基点；隔夜期下调至2.75%，7天期下调至2.9%，1个月期下调至3.25%。同日，央行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为1.90%，此前为2.00%。

热点上，大消费板块走强：白酒股领涨，古越龙山、大湖股份涨停；零售股拉升，三江购物、国光连锁、人人乐涨停。CPO概念持续走强：太辰光、天孚通信、光库科技、博创科技涨逾10%，永鼎股份、光迅科技、青山纸业涨停，德科立、中际旭创、新易盛、剑桥科技等涨幅居前。

状态上，上证指数短暂冲破3400点后再度展开调整，金融与锂电、风电、光伏等新能源赛道表现低迷，大消费与人工智能概念持续火爆并内部轮动上涨；市场继续震荡磨底，上证指数站稳3200点；建议投资者逐步参与反弹。孔明认为在经济复苏预期下，A股有望步入中长期阶段性牛市行情。今年以来A股主线是人工智能与国资改革，人工智能板块经过调整后再度上行，国资改革板块则持续调整。人民币汇率破7是近期市场调整的主导因素，调整的主导力量则是中字头与新能源赛道股。短期，“逆周期调节”下，货币政策开始放松，新一轮宽松已经开启。不过，由于基本面掣肘，股市反应仍需时日，预计震荡磨底为主。对于投资者来说，当前位置已经不宜再度悲观，反而是逐步开始乐观，在底部持续夯实过程中，注意战略配置的时机。

今日市场应该是众所期待的，因为昨日频繁的“降息”下，短期情绪能否提振是市场是否可以突破的重要看点。而指数开盘并没有辜负市场的期望，沪指跳空高开并一度上行下，已经突破了此前15个交易日的区间震荡，也再次回补了5月24日的跳空下行缺口，整体还是向好的趋势发展。不过，由于后劲不足，指数全天上行中受制于半年线的压制冲高回落，还一度跳水。为什么“降息”之下，股市还是不涨呢？陆续公布的通胀、金融等数据不及预期，对市场形成一定的拖累，市场信心整体受到压制。市场其实并不缺乏流动性，更多的还是信心。而这个信心的建立，还是需要基本面的回升以及向好预期的增加。但目前看，从各项高频数据看，可能仍需时日，所以其实市场并不买账。逆回购利率调降的当日，市场反应比较平淡，指数也没有过多的表现。“降息”趋势下，市场的“水”是有了，但是还缺“面”。就是基本面的有效回升还需等待，也就不能指望股市立刻就转牛。而股市虽然往往提前反应，但也许经济回升预期提升或者实质性回升或，才有更好的表现。当然，目前市场仍处底部区域，震荡磨底以及底部逐步夯实是当前主基调，在此之下，战略投资者都可逢低继续进行配置，而波段投资者可开始个股博弈的同时，耐心等待指数阶段企稳信号的出现。

操作上，市场仍以阶段性修整为主，盘中两市行业再现局部轮动。近期市场低位反复震荡，意在夯实底部技术支撑。从趋势看，市场连续多日低位修整，短期趋势有望由弱转强。从政策端来看，稳增长政策下，投资和消费将继续成为下半年拉动经济增长的核心驱动力，因此，投资机会方面，中线继续看基建投资和消费刺激带来的主题机会，短线方面，关注以中特估为代表的价值股和以TMT、AI为代表的成长股的修复性机会。

近期强势股【荣盛发展、大湖股份、三江购物、联明股份、城地香江、尚纬股份、上海亚虹、兴民智通】持续连板，连板股留意：冠石科技、超讯通信、华西股份、康普顿、跃岭股份、学大教育

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